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OKEx引发“销毁战”,为什么绝对通缩值得币圈学习?

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发表于 2020-3-2 22:42:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
刚刚,OKEx再次发布销毁公告,启动了新一季度的销毁,回购销毁OKB数量为318万枚,价值约为1750万美元,较上一轮回购金额增长了16.67%。这是OKEx大幅销毁代币后的最新一次回购销毁。 就在20天前,2月10日,OKEx率先销毁所有未发行的7亿OKB之后,平台币市场瞬间硝烟弥漫。一举接棒“减半行情”,成为新的增长板块。 火币也随之接招,放出月度销毁公告,最新销毁1.47亿枚HT,公链测试版上线等消息应战,两家交易所之间暗自较劲,目前唯有币安暂时没有太大动静。 销毁和回购是市场短期的饮鸩止渴,还是有利于交易所的长远计划呢?回顾美股市场30多年来的股票销毁情况,或许可以找到答案。 美股一年回购销毁亿万美元,拉动股价 企业回购并注销股票会减少流通股数,从而推高每股盈利。在相同的P/E估值下,股价将抬升。美国证监会从1982年开始为上市公司开辟了回购股票的合法渠道。 近些年,美股二级市场股票回购创历史新高。天风证券研究所近期发布的报告中提到, 2018年,美国上市公司股票回购达到1.085万亿美元,占GDP的接近3%,占营运利润的125%,皆创历史新高。1982年前后,美国上市公司仅将其利润的4%用于回购,而在2011-2018年七年间,这个数据增长到平均为53.7%。
标普500回购与股利接近营运利润

资料来源:Standard & Poor’s,天风证券研究所 五六十年代高速增长的IBM公司,在70年代中期,手上持有了大量的现金。因为缺少有吸引力的项目和公司,IBM公司在1977年和1978年共斥资14亿美元回购了IBM公司的股票。1986-1989年,IBM总计回购本公司股票的资金高达56.6亿美元,平均红利支付率为56%。 美国汽车零部件生产商“汽车地带”Auto Zone,这家公司这几十年以来,业务量并没有明显的变化和增长,但是每股的盈利上涨了36倍,股价一直从26美元涨到了最高时期的1274美元,股价上涨48倍。
汽车地带股价截图来源:新浪财经 原因或许就在于公司管理层慷慨的回购并销毁公司股票,且承诺每年最低回购5%的流通股,有些年份回购率达到了8%。19年过去,流通股从1400万股下降到200万股,整整通缩了7倍,销毁高达86%的股票,随之而来的是股价翻跟斗似的上涨。 通缩模型和供求关系的变化,有力的影响着股价。 OKEx掀起平台币销毁潮,众交易所跟进 日光之下,并无新事。传统二级市场的法则,同样适用且在数字货币的二级市场中上演。 2月10日,随着OKEx交易所一则“交易所公链OKChain测试网上线”公告,沉默已久的平台币板块被推向了风口浪尖。公告中除了揭露了OKEx公链发展方向,还向市场扔出了一个重磅消息,即将销毁剩余未发行的7亿枚平台币OKB。至此,OKB实现了全流通。 这一消息如深水炸弹,市场顿时一片喧哗。按照公告当日OKB价格计算,销毁的OKB市值高达35亿美元,创下了平台币销毁金额之最。大量销毁导致筹码急剧减少,OKB价格也旋即大幅拉升,截至2月11日11时,OKB的24小时涨幅达到了46%。 OKEx的示范效应引起了其他交易平台的关注,随后,ZB交易所同样发布公告,称将放弃团队全部持有的2.93亿枚ZB币并全部销毁,同时将销毁用户保障基金的1.07亿枚ZB。 紧接着,FCoin当晚就发布公告,销毁团队手中持有的全部7.2亿枚FT,发布公告不久,FCoin就陷入了宕机状态。次日,FCoin公告继续发布系统维护时间延长公告。 颇具戏剧性的是,2月17日,张健在FCoin发布了《真相公告》,宣告无法兑付用户的7000-13000个比特币,用户开始组织维权,张健陷入跑路风波。有投资者开玩笑称,FCoin对FT的销毁,附带平台一次性销毁,永不回购。 受市场舆论影响,火币在2月10日迅速发布了一则公告“关于火币公链(Huobi Chain)及HT全新规则即将上线的预告”。并在2月的最后一天正式发布了新规则,火币全球站决定永久销毁全部运营部分的HT,以及2018年一、二季度从二级市场回购及其他收入的投资者保护基金部分HT,销毁数量共计1.47亿枚HT。HT进入“绝对通缩”的新阶段。 此外,交易所抹茶和Gate.io都释放出了要跟进销毁的信息,目前仅剩币安按照自己的路线走,尚未有修改销毁规则的消息。      三大所累计销毁总额达46亿美元,OKB占76% 从币安在2017年发行平台币后,开始了平台币的销毁时代。火币和OKEx在2018年以积分形式上线平台币后,也在2019年先后加入销毁阵营。据PANews统计,按照销毁时价格计算,三家交易所累计销毁平台币达46.59亿美元,其中OKEx后来者居上,以35.51亿美元占比达到76%。 具体而言,BNB从2017年第三季度开始销毁,截至2019年第四季度,累计销毁数量为1674.15万枚,按照每次销毁时候的BNB价格计算,总销毁市值为2.48亿美元。

HT从2019年第一季度开始销毁,截至2月29日最大幅度销毁,累计销毁数量为19135.44万枚,按照每次销毁时候的HT价格计算,总销毁市值为8.6亿美元。
OKB从2019年5月份开始销毁,目前OKB总计销毁数量为7.17亿枚,按照每次销毁时的OKB价格计算,总销毁市值为35.51亿美元。
总销毁总市值的指标来看,BNB目前处于“掉队”的状态,市场也在期待,币安是否会有跟进加大销毁的行为。 持续销毁,还有何底牌? 往者不谏,来者可追。目前OKEx和火币都先后进入绝对通缩的阶段,未来的销毁,比拼的是真正的平台盈利能力。 目前,HT的回购销毁额度和BNB的销毁额度分别是“收入”和“利润”的20%,这个概念稍微显得有点模糊,毕竟为什么没办法知道两家交易所的最终盈利报告。 交易所盈利的地方有主要资金来源有“交易手续费”、“权益收入(上币费/折扣打新/UP销售)”等,至于交易所财务如何统计,暂时无法得知。 OKEx因为回购额度只包括币币交易手续费这个单维度的收入,导致OKB在过去的单月销毁额度较低。而OKEx的产品还包括法币交易、杠杆交易、交割合约、永续合约、期权合约,其中最大的收入部分是在合约交易。 “我们要做的是长期的事业,所以绝不会去做透支未来价值的事情。OKB的基本价值支撑没有变,我们依然会以OKEx平台的收入来进行真金白银的回购,并且会加强回购力度。”OKEx首席战略官徐坤在媒体采访时说道,其中便包括,考虑把合约收入也纳入进回购销毁。 将合约等产品的收益纳入回购,这无疑会是OKEx的一张王牌。 结语 从美股几十年的经验和历史可以看出,回购和销毁的方式是有利于市场发展和股价上升。在销毁这件事情上,先不论交易所的销毁回购最终意图,本质上是加快通缩,OKEx在这件事情上面起到了先行者的标杆作用,火币也紧随其后,均是为平台币赋能之举。目前市场等待币安的发声,但值得一提的是,去年第二季度,币安曾临时变更未从二级市场回购销毁,而是销毁团队所持代币而引发质疑。
履行规则定期销毁,实现绝对通缩,不断的革新优化服务,这均是赋能平台币之举。交易所的竞争是一项“长跑”,短期来看这场销毁战是一件大事,放眼未来,则是市场大势。

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